Financial Times’ın son araştırması, yüksek servetli yatırımcılar ve family office’lerin altın ETF’leri yerine doğrudan fiziki külçe ve sikke talebini artırdığını ortaya koyuyor. Bu eğilim Londra’dan İsviçre ve Singapur’a uzanan yeni bir saklama kasası — vault — yarışını da beraberinde getiriyor.

FT’ye göre Londra’daki Sharps Pixley mevcut kasasının dolması üzerine yeni alan ararken, Swiss Gold Safe altı saklama lokasyonunun tamamında kapasite artırıyor. MKS PAMP ise çok yüksek servetli müşterilere yönelik yeni ve büyük ölçekli bir özel kasa yatırımı planlıyor.

Buradaki değişim yalnızca fiziki altın talebinin artması değil.

Yatırımcı altına değil, sistemin dışına da yatırım yapıyor

Yüksek servetli yatırımcıların giderek daha fazla tercih ettiği model üç kavram etrafında şekilleniyor. Yatırımcı, bir fonun altına dayalı payını almak yerine kendisine ait belirli külçelerin güvenli bir kasada saklanmasını istiyor.

Bunun arkasındaki temel motivasyonlardan biri karşı taraf riskini azaltmak ve varlığın bir bölümünü bankacılık sisteminin dışında tutmak. Bu nedenle son gelişmeleri yalnızca “altına talep artıyor” şeklinde okumak eksik kalıyor. Asıl gelişme, bazı yatırımcıların finansal altından doğrudan mülkiyete geçmesi.

Veriler ne söylüyor?

World Gold Council verilerine göre 2026’nın ilk yarısında “OTC ve diğer” kategorisindeki altın talebi 570 tona ulaşarak son on yılı aşkın dönemin en yüksek seviyesine çıktı. Küresel altın talebi aynı dönemde 2.522 tona ulaşırken parasal değeri yaklaşık 380 milyar dolarla rekor kırdı.

Aynı dönemde altın ETF’lerinden ikinci çeyrekte 45 tonluk çıkış yaşanması, fiziki ve OTC piyasalarındaki hareketi daha da dikkat çekici hâle getiriyor.

Türkiye bu resmin neresinde?

World Gold Council’a göre Türkiye hâlâ dünyanın en büyük fiziki altın yatırım pazarlarından biri. 2026’nın ilk çeyreğinde Türkiye’deki külçe ve sikke talebi 26,1 tona ulaşarak yıllık bazda %29 arttı; talebin parasal büyüklüğü yaklaşık 4 milyar dolarla rekor seviyeye çıktı. İkinci çeyrekte talep bu olağanüstü seviyeden gerilese de 19 ton olarak gerçekleşti.

Temmuz ayında Türkiye’nin altın ithalatı aylık %37,7 düşerek 4,46 tona geriledi. Buna rağmen yılın ilk yedi ayında toplam ithalat yaklaşık 48,1 tona ulaştı.

Dikkat çekici bir başka gelişme resmi rezerv tarafında yaşandı: Türkiye, 2026’nın ilk yarısında yaklaşık 83 tonla dünyadaki en büyük net resmi altın satıcısı oldu. Satışların büyük bölümü ilk çeyrekte gerçekleşirken ikinci çeyrekte satış hızı önemli ölçüde yavaşladı.

Altında yeni hikâye: fiyat değil mülkiyet

Merkez bankalarının rezerv çeşitlendirmesi, ABD kamu borcuna ve doların uzun vadeli değerine ilişkin endişeler, jeopolitik parçalanma ve yüksek servetli yatırımcıların karşı taraf riskini azaltma isteği aynı noktada birleşiyor. Altının yatırımcı portföyündeki rolü yeniden tanımlanıyor.

Küresel ölçekte başlayan fiziki altın ve özel saklama yarışı, bu sorunun giderek daha önemli hâle geleceğini gösteriyor.

GRC Management Araştırma Notu · 29 Ağustos 2026 — Bu çalışma genel bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır ve yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir.